بورس تهران معاملات یازدهمین روز اسفند را در دو جبهه متفاوت آغاز کرد. یک جبهه در تعداد محدودی نماد پُرتراکنش که طی روزهای اخیر هم مورد توجه بودند و جبهه دیگر که بیش از 70 درصد بازار را شامل میشود، با وجود رشد کمتر در رالی آبان تا دی و اصلاح جدیتر در نیمه دوم دی تا اسفند، خیلی مورد توجه نیستند و کماکان در کفهای قیمتی دست و پا میزنند. البته با گذر از دقایق ابتدایی و تشکیل صف تقاضا در برخی از نمادهای پُرتراکنش فضا کمی رو به بهبود رفت اما ...

سحر خوشحال: 1) پیشبینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات یازدهمین روز اسفند را در دو جبهه متفاوت آغاز کرد. یک جبهه در تعداد محدودی نماد پُرتراکنش که طی روزهای اخیر هم مورد توجه بودند و جبهه دیگر که بیش از 70 درصد بازار را شامل میشود، با وجود رشد کمتر در رالی آبان تا دی و اصلاح جدیتر در نیمه دوم دی تا اسفند، خیلی مورد توجه نیستند و کماکان در کفهای قیمتی دست و پا میزنند. البته با گذر از دقایق ابتدایی و تشکیل صف تقاضا در برخی از نمادهای پُرتراکنش فضا کمی رو به بهبود رفت اما با عرضه مکرر صفوف خرید همین نمادها، مجددا فشار فروش به شکلی خفیفتر بر کلیت بازار قالب شد و در نهایت معاملات قابل قبولی را با وجود رشد 10 هزار واحدی شاخص و گذر از میانههای کانال 2.8 میلیون شاهد نبودیم. ارزش معاملات با افت 24 درصدی به 8.4 همت رسید و رقمی بالغ بر 230 میلیارد تومان از چرخه بازار خارج شد. در نگاه اول ارزش معاملات حدود 8 همت عدد خوبی برای ورود به دوره رونق است اما مشکل اینجاست که 40 - 50 درصد این رقم در صندوقهای اهرمی و حدود 10 - 15 سهم پُرتراکنش جابجا میشود که به شکل واضحی نشان از فضای غیر طبیعی بازار دارد.
بازار شنبه را در حالی پشتسر گذاشتیم که ترس و نگرانی از بابت استیضاح وزیر اقتصاد که ساعاتی دیگر در مجلس آغاز میشود در کنار عرضههای جدی بازار چهارشنبه، کار را کمی سخت و دشوار کرده بود. البته بازار این روزها به دو موضوع مهم توجهی ندارد و فعلا تمام تمرکزها روی چند سهم بزرگ پُرتراکنش و صندوقهای اهرمی است. موضوع اول گزارشهای ماهانه است که از حق نگذریم بهخصوص در نرخها بهتر از انتظار بود و موضوع دوم تحولات بورس کالا است که در ادامه درخصوص هر دو موضوع توضیحاتی ارائه خواهد شد.
حقیقتامر فضا آنقدر عجیب و خاص پیش میرود که تحلیل رفتار بازار هر روز با روز گذشته فرق میکند. بازار در هفتهای که گذشت درگیر چند رویداد خاص بود. رویداد اول، شایعات منفی درخصوص نرخ خوراک پتروشیمیها بود. هر چند این خبر فورا تکذیب شد، اما معیوب بودن فرمول محاسبه نرخ خوراک، حساسیتها را نسبت به این صنعت و اخبار آن افزایش داده است؛ بهخصوص آنکه پس از حواشی اردیبهشت ۱۴۰۲، همچنان ذهنیت منفی از بازار در میان سهامداران وجود دارد. مساله دوم، ادامه سرکوب دلار توافقی است که البته قبلا هم گفتیم که بانک مرکزی اعلام کرده فعلا مجوز رشد نیما را نمیدهد و ظاهرا فقط اسم آن عوض شده و همان رویکرد سابق در ایجاد و حفظ رانت و فساد برقرار است. مساله سوم سفر وزیر خارجه روسیه بود که اخبار آن مسکوت ماند اما او قطعا حامل پیامی بوده است. و در نهایت خبر افزایش سرمایه دو خودروساز پرحاشیه که چندان کمک حال بازار نبود و صرفا تقاضا را در چند نماد خاص افزایش داد. در مجموع شرایط کمی عجیب شده و فضا چندان قابل پیشبینی نیست. اما تمام دلخوشی و امیدواری بازار این است که از نظر بنیادی در نقطه معقول و منطقی و در نقاط حداقلی و جذابی قرار گرفتهایم.
اما بحث امروز را از گزارشهای ماهانه آغاز میکنیم که هفته گذشته توسط شرکتها منتشر شد. این آخرین دور از اطلاعرسانی شرکتها در سال جاری است و مرحله بعدی یعنی گزارش اسفند ماه به هفته دوم و سوم فروردین 1404 موکول خواهد شد. اگر بخواهیم یک جمعبندی از گزارشهای ماهانه داشته باشیم، به چند نکته مهم باید اشاره کرد. نکته اول اینکه، باید توجه داشت عملکرد بهمن ماه شرکتها در چه فضایی رقم خورده است. در فضایی که قطعی برق و گاز به شکل گسترده دامن آنها را گرفته بود. نکته دوم اینکه، در گزارش بهمن تقریبا افزایش نرخهای شکل گرفته در بورس کالا و نرخ تسعیر صادراتی دلار توافقی نشسته بود.
بنابراین اگر گزارشهای اسفند شبیه بهمن باشد و کمی در مقداری تولید و فروش فضا رو به بهبود برود، گزارشهای ۱۲ ماهه خوبی در انتظار بازار است و میتواند مبنای خوبی برای تقسیم سود شرکتها در مجامع باشد و یک پایه قوی برای حفظ بازار و شناسایی کف قیمتها در نقاط فعلی شود. ضمن اینکه با آغاز سال جدید و عبور از قطعی برق و گاز اتفاقات بهتری در تولید و فروش شرکتها رخ خواهد داد. و نکته آخر اینکه، حداقل ۱۰۰ شرکت گزارشهای خوبی منتشر کردند و به نظر فارغ از کوچک یا بزرگ بودن سایز شرکتها، باید این دسته از نمادها را بیشتر زیر نظر داشت. لذا توصیه میشود کمی از هیجانات روزمره فاصله گرفته و تحولات کدال را با دقت بیشتری رصد کنید.
موضوع دوم مربوط به تحولات خاص بورس کالا است. محصولات پتروشیمی و فلزی و معدنی کماکان در بورس کالا رقابت میشوند و نرخهای انواع محصولات طی روزها و هفتههای اخیر افزایش پیدا کرده است. این چند روز محصولات پتروشیمی و پالایشی بیشتر مورد توجه بودند و افزایش نرخهای خوبی در بورس کالا صورت گرفته است. به نظر میرسد تحلیلگران در برآورد سود شرکتها تجدیدنظر کنند و در هفتههای آتی همین موضوع بورس کالا و تحولات پیش رو بتواند انگیزه کافی برای خرید بسیاری از سهمها ایجاد کند.
موضوع سوم مربوط به تحولات سیاسی است. طی روزهای اخیر سفر وزیر امور خارجه روسیه به ایران را داشتیم. سفری که در ظاهر پیام خاصی نداشت اما کدام عقل سلیمی قبول میکند که لاوروف در مقطعی که مذاکرات فشرده بین روسیه و آمریکا درخصوص پرونده اوکراین در جریان است، فقط برای مسائل دوجانبه ایران و روسیه به تهران سفر کرده باشد ؟! لاوروف قطعا حامل پیام بسیار مهمی از آمریکا برای تهران و بالعکس جواب ایران، بوده است که در ماههای آتی تکلیف بسیاری از ابهامات منطقه و پرونده هستهای ایران را مشخص خواهد کرد. به نظر رد پای این جریانات را در بازار ارز باید جستجو کرد؛ بهخصوص که اگر کمی دعوای جناجی داخلی بین مجلس و دولت فروکش کند. هر چند که اتفاقات جمعه شب در آمریکا و برهم خوردن توافق اوکراین با روسیه میتواند معادلات و تحلیلها را تغییر دهد.
اما پیش از اینکه سراغ پیشبینی بازار امروز برویم به این نکته اشاره کنیم که معمولا (نه الزاما) از ۱۵ اسفند به بعد تا نیمههای اردیبهشت، بازار حال و هوای بهاری و خوبی دارد؛ حداقل در 3 - 4 سال اخیر وضعیت به این شکل بوده است. لذا اگر اتفاق عجیب و غریبی رخ ندهد، این بار هم این رویداد میتواند تکرار شود و بعد از پایان استیضاح همتی و فروکش تنشها، بازار بتواند از هفته آتی با شیب نرم و ملایمی به استقبال بهار رفته و فضای بهتری را تجربه کند که البته در این مسیر ثبات خبرهای سیاسی و اقتصادی، افزایش آرام نرخ دلار توافقی، عدم عرضه سنگین حقوقیها و موارد دیگر موثر خواهد بود.
اما به سراغ بازار برویم. بازاری که تقریبا فضایی شبیه به بازار چهارشنبه داشت و شاید بتوان گفت که فقط اندکی بهتر بود. برای امروز همه نگاهها به مجلس خواهد بود. طبیعتا اگر استیضاح همتی رای بیاورد که کمی بعید است، بازار زیر فشار عرضه سنگینی خواهد رفت و اگر پاسخهای او بیش از 50 درصد از نمایندگان را قانع کند (که به نظر قانع میکند) دستکم فشار فروش جدیدی وارد نخواهد شد و بازار به مرور میتواند رفتار بهتری داشته باشد.
2) جدول بررسی آخرین وضعیت شاخصها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :
3) سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :
* روزنامه "والاستریت ژورنال" گزارش داد که دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا پس از مشاجره با ولادیمیر زلنسکی، به کارکنان شورای امنیت ملی دستور داده است بررسی کنند که آیا واشنگتن میتواند ارسال تسلیحات به اوکراین را بهطور موقت یا کامل متوقف کند.
* چینیها به لطف افتتاح پایانههای جدید و ورود ناوگان جدید به عرصه تجارت نفتی با ایران، از ماه مارس سال جاری (اسفند 1403 و فروردین 1404) واردات نفتی از ایران و روسیه را افزایش میدهند.
* در بازارهای جهانی، تشدید جنگ تجاری با اجرای تعرفههای بالا منجر به ریزش قیمت کامودیتیها شد. دونالد ترامپ رئیسجمهوری آمریکا اعلام کرد که از 4 مارس (14 اسفند) 10 درصد تعرفه بیشتر بر واردات کالاها از چین به آمریکا اعمال میشود. ترامپ تاکید کرد که تعرفههای برنامهریزی شده 25 درصدی بر واردات از کانادا و مکزیک نیز از روز سهشنبه این هفته اجرایی میشود. همچنین تعرفه 25 درصدی بر واردات خودرو و انواع کالا از اتحادیه اروپا به آمریکا از تاریخ 26 فوریه اجرایی شده است. جمیع موارد بالا باعث افزایش قیمت کالاها و اجناس مصرفی در آمریکا میشود و بالطبع باعث افزایش تورم میگردد و امیدها برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو کمرنگ میشود و در نتیجه شاخص دلار تقویت میشود و تقویت شاخص دلار باعث کاهش قیمت طلا و رمزارزها و کامودیتیها میشود.
4) بررسی صنایع :
* در گروه خودرویی، نوسانات رو به بالا در 5 نماد خودرو، خساپا، خگستر، ورنا و وساپا ادامه دارد و سایر نمادها فعلا نظارهگر ماجرا هستند و راهی جزء افت قیمت ندارند ! در بازار همه نگاهها به خودروست. این سهم برای امروز با سقف کوتاهمدتی خود درگیر میشود و از دید ما یک اصلاح موقت محتمل است اما اگر این سطح شکسته شود، خودرو 430 تومانی در دسترس خواهد بود. در سوی دیگر خگستر را داریم که او هم به دنبال خودرو به حرکت درآمده است. خگستر در حرکت اخیر با از دست دادن حمایت 470 تومانی تا سطح 400 تومان افت کرد. لذا ادامه روند سهم منوط به شکست مقاومت 470 تومانی خواهد بود. و در نهایت اشاره به ختوقا داشته باشیم که یکی از گزینههای جذاب از نظر قیمتی است اما فعلا مورد توجه نیست. ختوقا طی مدت اخیر اصلاح عمیقی داشته است. این سهم برای صدور سیگنال خرید و جذب نقدینگی، نیاز به شکست پرقدرت مقاومت 540 تومانی دارد.
* در گروه پالایشی، همه نگاهها به شپنا است و احتمالا به زودی با برگشت شتران به تابلو، تنور معاملات این گروه داغ شود. شپنا در معاملات روزهای گذشته سیگنال خفیفی از تغییر روند صادر کرد و شبندر هم در تلاش برای پس گرفتن کانال هزار تومانی است. در این گروه نگاهی به نمودار شاوان داشته باشیم که در این قیمتها (سطوح کمتر از 2 هزار تومانی، به شدت کمریسک است. در نماد پالایش نفت لاوان، نوسانات قیمتی از اسفند سال 1401 حدفاصل قیمتهای 1,400 تا 2,500 تومان کانالیزه شده است. همانطور که در تصویر زیر مشاهده میکنید، تعداد برخوردها به کف و سقف کانال (هر کدام) 2 مرتبه و میزان برخوردها به باند میانی کانال 7 مرتبه بوده است. بنابراین باند میانی کانال دارای اعتبار قابل قبولی است. لذا انتظار میرود در نماد شاوان به مرور شاهد افزایش تقاضا و رشد قیمت باشیم. معاملهگرانی که قصد خرید شاوان را دارند، باید محدوده قیمتی 1,700 تومانی را به عنوان حد ضرر برگزینند. حد سود محدوده سقف کانال یعنی قیمتهای 2,450 تومانی خواهد بود. پتانسیلهای بنیادی: تقویت کرک اسپرد فرآوردهها و رشد دلار توافقی.
* در گروه بیمه، سهم خوب با P/E جذاب کم نداریم. 3 سهم البرز، آسیا و کوثر هر کدام با P/Eهای حدود 3.5 و 3.7 و 3.2 واحدی معامله میشوند ! البته البرز گزینه جذابتری است و احتمالا در پایان دوره 12 ماهه از محل فروش سهام سود خوبی شناسایی کند. به نظر در این وضعیتی که تمام تمرکزها روی سهام پرتراکنش است، گزینههای خوبی در سهام متوسط بازار بتوان شکار کرد. البرز را در قیمتهای کمتر از 200 تومانی جذاب میبینیم. در آسیا محدوده 150 تومانی میتواند کف قیمت باشد و در کوثر بواسطه تقسیم سود در مجمع غدیر به مرور میتوان حرکت به سمت قیمتهای 260 تومانی را انتظار داشت. البته پارسیان هم با توجه به سقوط سنگین اخیر گزینه بدی نیست اما سود امسال او قابلیت تکرار ندارد.
* و در انتها اشاره به آسیاتک داشته باشیم که طی مدت اخیر اصلاح بیرحمانهای داشت اما از نظر بنیادی عملکرد خوبی دارد و این روزها با P/E حدود 5 واحدی معامله میشود. آسیاتک در پایان معاملات روز سهشنبه 14 اسفند متوقف میشود و راهی مجمع افزایش سرمایه (71 درصد از محل سود انباشته) میشود. به نظر رقیق شدن قیمت در کنار فضای بنیادی مناسب میتواند عاملی برای رشد سهم پس از افزایش سرمایه باشد. از این رو پیشنهاد میشود آسیاتک را در این قیمتها زیر نظر داشته باشید. نکته خاص اینکه، در یک ماه گذشته برخی از صندوقهای اهرمی خریدار سهم بودهاند.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.